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中国大宗商品市场出现了一件奇怪事

发布时间:2017-09-27 11:24:11    阅读量:551

  铜和比特币之间显然没有太多共同之处。


  一种是工业金属,由巨型卡车开采出来,广泛应用于从计算机芯片到管道的各个领域。另一种是仅在虚拟意义上“开采出来”的加密货币。


  然而,据彭博报道,二者的价格走势在过去两个月却有点亦步亦趋的势头。从7月中旬到9月初,比特币和铜价都强劲上涨。之后,随着中国监管机构打击加密货币交易,比特币价格下跌,而铜价走势也同时出现反转。


  以四周跨度计算,铜和比特币的相关性目前超过了0.95,说明二者价格变化几乎完全同比。如此高的相关性与金银相关性类似,超过了苹果股价与标普500指数的相关性。


  要问二者接近完美的相关性原因何在,分析师们看向中国。中国的工业金属需求量约占全球的一半,而该国的交易员和投资者在市场上日益占据主导地位。现在,在加密货币中也可以看到同样的趋势。


  “很多金属投机来自中国,而最近加密货币的交易兴趣也大部分来自中国,”麦格理集团驻伦敦的金属分析师MatthewTurner表示。“推动中国投机的因素可能会同时影响金属和加密货币。”


  两个市场的价格行为类似,凸显了中国人对两个市场变得多么重要。


  NewscapeCapitalAdvisorsLtd。的首席投资官CharlieMorris表示,中国人对比特币兴趣浓厚。


  他说,中国人在比特币上投入大量资金,在这个领域显然相当强大.


  与此同时,麦格理在本月早些时候的一份报告中说,中国交易员越来越成为工业金属的价格制定者。这家银行表示,纽约商品交易所(Comex)期铜看涨头寸大幅增加,可能是受中国投资者推动。


  麦格理说:“我们听说Comex越来越受中国基金的欢迎。”


  事实上,一些人认为铜价已经上涨过多,即使已经从9月5日的三年高点6,970美元/吨回落了6.6%。铜矿公司AntofagastaPlc的首席执行官IvanArriagada周一表示,他预计短期内会进一步下滑。


  Arriagada在圣地亚哥表示,“我们对中长期看好,但在短期内,由于与中国经济有关的市场条件,我们预计将会出现波动。”


  不仅铜价与比特币同涨同跌。花旗集团驻莫斯科的分析师BarryEhrlich指出,镍、钯以及MMCNorilskNickelPJSC的股价在过去几个月跟这种加密货币之间都呈现出很强的相关性。


  他说:“我们认为,影响比特币的中国流动性和政策因素也在影响关键金属和Norilsk股价。”


  不过,虽然金属和比特币之间的相关性在近几个月脱颖而出,但并不清楚它是否会持久存在。


  MarexSpectronGroup的市场分析主管GuyWolf表示,投资比特币主要是为了将资金从中国转出,而投资于铜的原因则有一大堆。


  Wolf说:“在这背后是一类完全不同的投资者。对铜而言,有时候中国的货币或流动性变化会有影响,有时候则不会。”


  中国限产战争金属疯涨西方国家慌了!


  近期,钨的价格正以比任何主要大宗商品都快的速度上涨,近两个月来,钨价上涨超过50%,尤其是西方国家,面对中国这个全球钨产量占比达到80%的国家限产政策,担忧情绪越来越浓。


  欧洲的钨价自7月初以来上涨了52%。这一涨幅超过了彭博商品指数中所有22种主要材料。


  欧盟将钨归入“关键”大宗商品一类,英国地质勘查研究所将其列为维持英国经济和生活方式所需材料的供应风险清单的榜首。


  究其原因,2017年,占全球钨产量80%的中国出台各项环保限产政策,取缔带来污染的矿井,国际市场担忧钨供应将遭“大劫”。再加上日本、荷兰以及美国的海外企业需求复苏明显,年初以来出口量大增,供不应求的钨价迎来“飞升”。


  当前钨矿市场“一货难求”局面延续,部分买家在急需补仓的情况下不得不接受“溢价”成交。


  战争金属——钨


  钨最早发现于1783年,它是地球上熔点最高的金属,熔点超过3400摄氏度,其广泛用于汽车行业,约有25%的供应主要用于切削工具和加工机床。


  在国防中最主要的应用是制造各种合金钢,钨是枪炮管、发动机用高温合金、火箭喷嘴、穿甲弹、电磁炮等生产的必须元素。历史上几次战争期间钨的需求和价格都有大幅提升,钨也被誉为“战争金属之王”。


  历史上几次大规模战争,都伴随着钨矿价格的暴涨!


  1、国际钨矿储量


  根据USGS的最新统计数据,2015年全球已探测到的钨储量达330万吨,其中中国钨资源储量为190万吨,占全球总储量的57%。


  全球钨矿资源主要集中在阿尔卑斯-喜马拉雅山脉和环太平洋地址带。中国处于这两个地址带上,所以钨矿资源丰富,居世界首位。


  2007-2015年,全球钨产量维持在5万-9万吨,2015年全球钨矿产量高达8.7万吨。其中,中国钨矿产量为全球首位,73000吨,占全球产量的83.90%,其次是俄罗斯和加拿大。


  2、国内钨矿储量


  目前,我国已探明钨矿储量有21个地区,总储量比国外30多个国家储量总和的3倍还要多。


  我国已经探明的钨资源主要分布在江西,湖南,河南,甘肃,福建,广东,广西,安徽和云南,储量都在20万吨以上。其中江西、湖南两省合计412.67万吨,占全国59.2%。湖南以白钨矿为主,江西以黑钨矿为主。


  2016年底国土资源部公布的《全国矿产资源规划(2016-2020年)》中明确提出:保护性开发钨锡锑等矿产。巩固赣南、湖南郴州等钨矿资源基地,稳定开采规模,合理利用共伴生钨、低品位钨和含钨尾矿资源。并列出5个钨矿国家规划区。


  中国虽然有着垄断性的资源,却没有获得垄断性的利润,主要是因为中国钨矿超采严重,出口过多,而以附加值低的初级产品出口为主,利润较低。


  钨作为中国的国家战略性资源,受到开采配额的限制,每年产量理论上限制在约9.13万吨。2017年6月,国家下达钨生产总量控制指标的通知,称生产企业应遵守产量指标,对无指标、超指标生产的企业,要立即责令停产。指标不应授予存在环境污染、安全隐患的企业。


  从各省(区)分配情况来看,共有17个省(区)获得生产指标。其中,江西、湖南两省分别为38450吨、23600吨,生产指标之和占去了半壁江山。


  钨市场分析


  1、供应端:


  国内钨精矿资源分布以湖南、江西、福建三省为主,同时几大国企对资源的掌控力正在加强,寡头垄断下钨精矿供应端将面临更严格的监管,开工率很难恢复。同时由于15-16年的价格低迷,新勘探的矿山建设受阻,新增产能亦有限。


  再加上今年环保督察力度空前,矿山减产明显,或将导致原料采购困难,乃至全球供应短缺。


  2、需求端


  2017年1-7月份,中国累计出口钨产品1.75万吨,同比增长45.6%,7月依旧维持3000吨的单月高位,其中向日本、荷兰以及美国出口的钨精矿量涨幅最大,下游需求复苏明显。


  3、后市


  2017年上半年,国内钨精矿价格持续企稳回升、下半年快速上涨,回归到全国平均开采成本线附近。


  9月13日,中国钨业协会发布文章称,钨精矿总体价格水平与合理价位还存在一定的差距,尚未回归到2014年水平,依然背离资源价值。


  结合目前钨矿供需,国外钨精矿产量总体平稳,现货供应量趋于紧张的状况依然维持,中国环保督察力度加强,将导致钨精矿产量增速远远不及消费与出口增速,市场上库存进一步降低,2017年全年市场料维持一个短缺的状态。钨矿价格将维持高位。


  中国豪掷200亿美元!竟只为这个非洲小国的矿权


  一、事件及产业背景


  在刚刚结束的金砖国家首脑峰会上,国家主席在厦门会见来华出席新兴市场国家与发展中国家对话会的几内亚总统孔戴。


  此次双方国家首脑会晤明确表示双方要加强政治互信,把两国传统友好不断发扬光大,尤其要加强合作共赢,推动基础设施建设、矿产开发、农业等领域合作。


  近年来受铝材深加工及用途的不断发展与深入,金属铝在有色金属占比愈发突出成为继钢铁之后产量最大的金属。而受国家淘汰落后产能政策影响,铝产业链各环节愈发吃紧,由下至上所引发的资源争夺也日趋激烈。


  在市场倒推过程中各铝企一改往日粗犷的生产管理方式变的精打细算起来,高性价比成为成本控制的主要因素。正因如此,高品位的铝矾土成为各铝企所争相追逐的抢手货。


  众所周知,几内亚拥有全球40%的铝矾土储量,且均为高品质的三水铝矾土,国际上多个铝企巨头已先后在此建立矿山开采基地。而随着中非外交政策的不断进步,我国也有多家龙头企业走出国门在几内亚投资矿山,将优质的铝矿石引入国内。


  二、中国向几内亚提供200亿美元贷款


  在这种行业背景之下,中国同意在20年期间向几内亚提供200亿美元贷款,以换取铝土矿的矿权。


  这批贷款确保的项目包括中电投规划的氧化铝厂、中铝公司的铝土矿以及中国河南国际合作集团的另一个铝土矿项目。这些项目均位于几内亚西北Boffa镇。


  几内亚矿业部长表示,这些是一期的三个首要项目,项目产生的收入将用于偿还债务。这笔贷款将用于亟需的基础设施。几内亚是全球最欠开发的国家之一。中国往往以“公路换矿产”的方式获取非洲的资源。


  拟定的项目包括在几内亚首都修路,以及修建到科纳克里港的高速公路,一条输电线以及建造一所大学。


  中国铝业上个月表示计划向距离首都科纳克里200公里左右Boffa的铝土矿项目投资5亿美元。该项目由必和必拓在2013年放弃。


  三、为何中国斥巨资押宝几内亚铝土矿资源?


  在2016年之前,我国从几内亚国内进口的铝土矿可谓是少之又少,2015年仅进口30万吨。但在2016年,来自几内亚的铝土矿就达到了1300万吨,并可能在2017年超越澳大利亚成为我国最大铝土矿来源国。


  所以,无论是从储量,产量还是进口条件来说,几内亚都是我国铝土矿进口的优良选择。而且,从我国现实条件来看,从几内亚进口铝土矿还存在其必要性。


  (1)我国的铝土矿储量在世界上并不占优,并且国内铝土矿开发过快。2015年全球共探明280亿吨铝土矿,中国只有8.3亿吨,仅占世界总探明储量的2.96%。但却支撑起了世界21.9%的铝土矿产量。


  中国2015年国内开采出来的铝土矿高达6000万吨,仅次于澳大利亚排名第二,以此开发速度计算,2014年后国内的铝土矿存量将会全部耗尽。而且,以国内铝土矿为消费主体也是极不健康的,一旦国内资源耗尽,就会处处受制于人。


  (2)目前我国的铝土矿进口来源除了澳大利亚之外,大多来源于东南亚国家。而马来西亚、印尼等地最近由于环保原因,纷纷宣布限制甚至禁止铝土矿出口。


  一旦失去了来自于这些国家的铝土矿资源,我国的铝土矿对澳大利亚等国家铝土矿的依赖就会大大增强,这无疑是十分危险的。


  (3)几内亚的铝土矿集中,矿床较浅,且品位较高。几内亚的矿床厚度3-9米,矿点易进入;基本无需剥离非矿土;可露天开采;品位高,氧化铝含量45~60%,二氧化硅含量1~3.5%;属于在低温下易加工提炼的三水化合型矿物;矿产贮藏集中,一般一个矿点都在几百万吨至几十亿吨左右。


  几内亚铝土矿矿分布广泛,在距离大西洋100-500千米的上几内亚、中几内亚和下几内亚地区均有矿床分布。这就保证了几内亚可以以较大规模生产高品位的铝土矿。


  几内亚铝土矿品质高,氧化铝含量普遍在60%以上,大部分为露天矿,开采容易。但目前铝土矿年产量不到2000万吨,暂列全球第五。


  随着中国宏桥、美铝、俄铝等国际铝巨头在几内亚投资项目的增加,未来几年几内亚铝土矿产量有望呈现井喷式增长,根据几内亚政府计划,2020年几内亚铝土矿出口量有望提高到6000-8000万吨,受此影响,未来五年铝土矿供应量很可能保持较为宽裕状态。


  综合以上各种考虑,几内亚未来将很大机会成为中国铝土矿的主要来源国,加上包括中国在内的世界各国纷纷在几内亚开采铝土矿,未来几内亚的铝土矿产量将会呈几何级增长,也更能满足我国发展铝工业的需求。


  四、中国的铝土矿家底很薄,消耗巨大


  中国铝土矿质量较差,98%以上为加工困难、耗能高的一水硬铝石型铝土矿,而且适合露采的矿床不多,只占34%。


  矿山主要分布在广西、河南、山西、贵州四地,合计储量占全国储量的91.17%,其中以广西铝土矿最为突出,广西不仅是我国铝土矿第一大省,而且其矿石具有中铝、高铁、高铝硅比、低硫等特点,其他矿物含量少,是国内少数能运用拜耳法生产氧化铝的优质铝土矿。


  储量大于2000万吨的大型矿床共有31个,占全国总储量的49%;储量在500万~2000万吨之间的中型矿床83个,占全国总储量的37%,合计占全国总储量的86%。


  我国铝土矿在内需带动以及国外铝土矿出口禁令影响下,产量一直处于高速增长状态,2007至2015年年均增长率高达15.10%,增速超过全球10.22个百分点,是过去9年产量增速最快的国家。


  受此影响,我国铝土矿产量在全球中的占比呈明显上行趋势,不过在经历了连续几年的高速增长后,我国铝土矿产量增速开始放缓。


  目前国内铝土矿静态可开采年限仅为14年,远远落后于全球的102年,未来我国很可能会面临国内资源短缺的困境,形成的铝土矿供给缺口将更多地依靠进口满足,铝土矿进口量和对外依存度很可能大幅上升。


  五、铝土矿进口逐年大幅增长


  据中国海关统计,2017年上半年中国共计进口铝土矿约3200万吨,其中几内亚铝土矿供应占比高达38.1%,约1218万吨,同比增长167.59%。


  6月份,几内亚对华出口274.3万吨铝土矿,同比增长131.06%,环比增加21.04%,明显超过澳大利亚238万吨的进口量,继续保持我第一大铝土矿进口来源国地位。


  在中国市场强烈需求的拉动下,当月主要进口来源国供应大幅增长,其中几内亚铝土矿再创历史新高,澳大利亚、马来西亚双双创下年内高点,加上印度、巴西、所罗门、牙买加、黑山等国家的小量稳定供应,我国进口铝土矿市场实现了上半年的完美收官。


  6月份澳洲进口量同比大增41.59%至237.7万吨,环比增加23.55%;上半年我国共进口澳大利亚铝土矿1164万吨,同比增长22.21%。


  6月份马来西亚进口量达91.6万吨,同比大增304.64%,环比增加27.27%,继续刷新年内新高;上半年我国共进口马来西亚矿石337万吨,同比下降35.27%。铝土矿开采禁令虽然延长至年底,但主要矿商均保持稳定出货,预计7月份马来西亚仍有接近80万吨的进口量。


  六、如何看待几内亚铝土矿供应大幅增加,主要原因是什么?这一趋势是否会持续?


  几内亚拥有当今世界已知最大储量的高品质铝土矿,在印尼、马来西亚等原铝土矿主要供应国供应量下滑的情况下,为有效支持市场的正常需求,几内亚铝土矿的市场供应占幅必然会大量增加,这个是由市场整体需求趋势决定的。


  随着俄铝、美铝、魏桥铝业、中国铝业等铝企纷纷逐鹿几内亚,对几内亚的整体铝矿开发热度必然会持续升温,且世界整体市场存在巨大的需求缺口,这就让几内亚的供应大幅增加成为必然,至少在未来5-8年这一增长趋势会有很好的保持。


  来源:凤凰网


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